3月12日这一天是星期一，在美国，人们一大早拿到报纸就诧异地发现，各家大报的头版头条刊登的都是有关股市的报道。

而且从这一天的早上开始，股市又疯狂上涨，其中美国无线电公司股票的开盘价是120.5美元，而收盘价是138.5美元，所有的股票都普遍看涨。

临近收盘的时候，股票交易厅里面的行情显示器显示这天的总交易量是387万股，而实际上真正的交易量更大，因为市场交易比行情显示器要快6分钟，而交易所仿佛一下子成了战场。

3月13日，美国股民的心情就像是坐“过山车”一样。

这天早上，美国无线电公司的开盘价竟然是160美元，甚至比前一天的收盘价还增加了21.5美元，令人非常惊讶。

持有美国无线电公司股票的人暗自庆幸自己发了一笔横财。

可是到了上午，股票交易所的官员们发布了一条声明，当即给股民们泼了一盆冷水。

这是一份关于股票交易所官员要调查当前股市中是否存在技术垄断的声明.

于是，一些股民开始抛售无线电的股票，使得股价跌至140美元，到了下午，从股市上传来一个新的消息：

有一位大户经纪人由于进行违规操作被清户，这是个好消息，因此无线电股价回升至155美元，这比前一天还是高出了7.5美元，股民们这时才长长出了一口气。

不过，这一天的交易量实在太大，行情显示器跟实际交易相比，整整滞后了12分钟。

从这一天开始，股市变化时而让股民们心花怒放，时而又让他们感到心惊肉跳.

3天后，行情显示器因为交易量巨大而滞后了将近33分钟，而人们对股票的期望值也逐渐提升，甚至有人还喊出了“达到日交易量500万股的目标不是一个梦”这样的口号。

3月20日，各只股票又开始普遍上涨，其中美国无线电的股票涨了18美元；

美国通用股价涨了5美元。

到了3月26日，股市的总交易量再次创历史新高。

可是正当人们满怀期待时，27日，股市又出现一股抛售狂潮，谁也不知道是什么原因，这股抛售狂潮使得通用汽车的股价暴跌。

这样的情况之下，唯有大量地买进才可能遏制股票下跌的势头。

所以27日这一天，股票市场的总交易量一下子达到了479万股。

到这时，全美范围内都掀起了一股投机热潮，每个人的脑子里都在思考着如何能通过炒股而一夜暴富。

这真是一个全民皆股的奇特时代，连那些给金融家开车的司机们，也会竖着耳朵听后座上他们的雇主们谈论有关伯利钢铁公司的股票走势，而不能专心驾驶，因为他可能正好买进了50股。

这样的情景持续了好几周。

有几只股票表现特别优秀，成了人们关注的焦点，后来居上的蒙哥马利·沃德公司的股票就是其中一只。

除此之外，航空公司的股票涨幅也很大，就在5月份的其中一个星期内，莱特航空公司股价上升了34.75美元，至190美元；

而柯蒂斯公司的股价上升了35.5美元，至142美元。

由于每天都有巨大交易量，纽约证券交易所只得破例多次在周六停盘，只是为了让那些每天不得不进行超额工作的股票经纪人能够喘口气。

当然，这些经纪人依旧放贷，其放贷量也有增无减，这样的突发情况导致了信用膨胀继续扩大。

这样的情形把美联储的官员弄糊涂了，因为他们早在2月份，就已经再把贴现率从3.5%上调到了4%，就是为了让过热的投资能够稍稍地降温。

可是他们惊奇地发现，这样的投资热潮不仅没有降下来，反而愈演愈烈，特别是普通个股也疯狂上涨。

这简直太不符合逻辑了，而且违背了经济学的原理。

对于调控的失败，美联储官员很不甘心。

于是到了5月份，他们再把贴现率上调至4.5%。

他们泼出的这盆“凉水”的确让股市发生了短暂的震荡，可是很快又开始沸腾了起来。

为了遏制疯狂的股市，美联储的官员把1927年全年的政府公债悉数售出。

可是不但没有控制住股市，反而使得政府的公债市场遭到了重挫，这一下美联储的官员们真是无计可施了。

1928年5月下旬，股市一路高歌猛进的势头终于有所减缓，预测专家认为这轮牛市也是走到尽头的时候了。

到了6月份，股市再度出现了大幅下跌的现象，金融巨头贾尼尼所有的意大利银行股这一次也未能幸免，突然崩盘让股民蒙受巨大损失。

6月11日当天，在旧金山证券交易所，贾尼尼所有的意大利股票直跌了100美元，他控股的另一家银行所发行的股票也跌了86美元，而美国银行跌了120美元，至于联邦安全银行，下跌了80美元。

但是在纽约的那些场外交易市场，由于贾尼尼控股的银行股票由200美元降到了110美元，导致小股民大量破产，就连贾尼尼本人也站出来说：

“现在的股价实在高得离谱了”，

希望股民有所警惕。

但这样的建议还是有许多人听不进去，他们认为这只是暂时的低谷。

他们认为，最终估价一定会朝着1000美元的目标大步前进。

到了6月12日，华尔街又遭遇了一轮抛售潮，所有的股民都疯狂地填写着需要出售股票的委托。

顷刻之间，股票交易所的交易量就达到了500万股。

行情显示器也滞后了将近2小时。

这股寒流导致美国无线电公司这个曾经突破了200美元的“明星股”也无法幸免，下跌了23.5美元。